铅价大滑坡后稍企稳 短期下行压力难除

本文摘要：2016年早已相似尾声，铅价高位消息传递，沪铅主力1702合约价格近期倒数暴跌两万、万九大关口，以后万八附近才略为有企稳，周内总计跌幅已约7.97%。 鉴于目前市场上对铅价后市南北不存在较小分歧，经过调研，将目前市场短期内的利空利多因素辨别如下： 利多因素： 1、原生铅供应仍有趋紧趋势。 据SMM调研，本月因部分厂家渐渐开始检修、河南地区炼厂因环保部分厂家车祸限产、云南地区政府拒绝炼厂拆毁鼓风炉等因素，预计开工率将由11月的62.64%减少至60%附近。

2016年早已相似尾声，铅价高位消息传递，沪铅主力1702合约价格近期倒数暴跌两万、万九大关口，以后万八附近才略为有企稳，周内总计跌幅已约7.97%。　　鉴于目前市场上对铅价后市南北不存在较小分歧，经过调研，将目前市场短期内的利空利多因素辨别如下：　　利多因素：　　1、原生铅供应仍有趋紧趋势。

据SMM调研，本月因部分厂家渐渐开始检修、河南地区炼厂因环保部分厂家车祸限产、云南地区政府拒绝炼厂拆毁鼓风炉等因素，预计开工率将由11月的62.64%减少至60%附近。　　2、年关邻近，各地再造铅小厂动工积极性渐渐减少，加之环保检查高压之下，预计再造炼铅供应将不会增加。但安徽华鑫听闻已于今日动工，预计相继不会有产量转入市场，此为不确认因素。

　　利空因素：　　1、下游市场需求转弱。①目前终端电池经销商货源比较充足，听闻部分启动型电池经销商库存已相似2个月。

②蓄电池企业年底减产激增，拿货增加。③环保对部分小厂动工亦有一定影响。　　2、现货市场升水持续收窄，市场整体供需两深，成交价情况不欠佳。

　　3、宏观层面来看，①美国预期明年加息三次，美元指数高位波动，或将持续施加压力国际大宗商品价格。②随着政府中央经济工作会议将去杠杆作为明年的工作重点，国内商品期货的疯狂行情或将获得诱导。

③近期国内基本金属广泛走弱，铅价或不受其影响。　　其他：　　随着国内原生铅炼厂开工率上升拿货增加，加之进口铅精矿仍有盈利空间，国内铅精矿加工费小幅微涨，但短期来看仍正处于阶段性低位。　　对比笔者在今年9月30日沪铅价格刷出近两年新纪录，节后铅价能否之后强势？中所列的一系列因素，可以找到，如今除了供给层面，其他因素都已再次发生较小变化，综合以上因素来看，SMM指出短期内沪铅价格仍有较小上行压力。

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